24.06.2021

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¿Qué es el multiplicador EV / EBITDA? 1

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EV / EBITDA se encuentra a menudo en varias publicaciones de análisis de empresas. ¿No es hora de aclarar qué significa esta abreviatura? La aplicación aplicada de este coeficiente es bastante amplia. Por ejemplo, a una pregunta delicada de su esposa sobre si un inversionista tiene al menos un “tesoro nacional” en su cartera, será posible contrarrestarlo de manera significativa: “Sí, al menos ha visto su EV / EBITDA, ¿tonto? ! » Bueno, esto es, por supuesto, una broma de humor, el uso del coeficiente es aún más amplio.

El multiplicador EV / EBITDA es una relación que utilizan los inversores para determinar el valor relativo de una empresa.

Relación EV / EBITDA

es un multiplicador rentable, muestra durante qué período de tiempo la ganancia de la empresa, no gastada en amortización e intereses, pagará el costo de la inversión en la empresa.

El indicador permite al inversor ver cualquier participación como si un comprador potencial estuviera considerando la empresa antes de comprar. Lo que cuenta como un multiplicador de EV «bueno» o «malo» depende de la industria.

La fórmula para calcular el indicador.

EV = Valor de la empresa = (Capitalización de mercado + Deuda total – Efectivo y equivalentes de efectivo) / EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos y depreciación.

Lo que EV puede decirte

Los inversores generalmente utilizan este múltiplo empresarial para determinar si una empresa está infravalorada o sobrevalorada. Un índice bajo en comparación con sus pares o promedios históricos indica que una empresa podría estar infravalorada, mientras que un índice alto indica que una empresa podría estar sobrevalorada.

El multiplicador de empresa es útil para las comparaciones transnacionales porque ignora los efectos distorsionadores de las políticas fiscales de cada país. También se utiliza para encontrar candidatos atractivos para adquisiciones, ya que el valor comercial incluye la deuda y es un mejor indicador que la mera capitalización de mercado para fusiones y adquisiciones (M&A).

Los multiplicadores corporativos pueden variar según la industria. Es razonable esperar multiplicadores empresariales más altos en industrias de alto crecimiento (por ejemplo, biotecnología) y multiplicadores más bajos en industrias de crecimiento lento (por ejemplo, ferrocarriles).

Ejemplo de uso de EV

Al 1 de mayo de 2020, Dollar General (DG) generó $ 3,180 millones en EBITDA durante los últimos 12 meses. La compañía tenía $ 2.67 mil millones en efectivo y equivalentes de efectivo y $ 3.97 mil millones en deuda para el mismo trimestre.

Al 10 de agosto de 2020, la compañía tenía una capitalización de mercado de $ 48.5 mil millones.

Dollar General tiene un EV de 15.7 ($ 48.5 mil millones + $ 3.97 mil millones – $ 2.67 mil millones) / $ 3.18 mil millones.

Al mismo tiempo, el múltiplo EV de Dollar General el año pasado fue 14. El aumento en el múltiplo corporativo es en gran parte el resultado de un aumento de casi $ 15 mil millones en la capitalización de mercado, mientras que el EBITDA creció solo $ 500 millones. En este ejemplo, puede ver cómo el cálculo de EV tiene en cuenta tanto el efectivo en poder de la empresa como la deuda de la que es responsable.

Limitaciones de uso

Resulta que el multiplicador de vehículos eléctricos corporativos es una métrica que se utiliza para encontrar ejecuciones hipotecarias atractivas. Pero el inversor debe tener cuidado con las numerosas trampas en el valor de los múltiplos bajos, porque tales valoraciones pueden ser bien merecidas (por ejemplo, la empresa está luchando por recuperar su negocio y no puede recuperarse de ninguna manera). Esto crea la ilusión de una inversión rentable, pero los fundamentos de la industria o la empresa indican un retorno de la inversión negativo.

Los inversores creen que la condición de una acción indica un rendimiento futuro, y cuando el múltiplo cae, a menudo aprovechan la oportunidad de comprarla a un precio «barato». Conocer los conceptos básicos de la industria y la situación en la empresa puede ayudar a estimar el valor real de una acción.

Brevemente

  • El índice de valor empresarial, conocido como índice EV / EBITDA, es un índice que se utiliza para determinar el valor relativo de una empresa.
  • Se calcula dividiendo el valor real de la empresa, teniendo en cuenta su capitalización, deuda y caja, por EBITDA.
  • El ratio de empresa tiene en cuenta el nivel de deuda y efectivo de la empresa además del precio de sus acciones y relaciona este valor con la rentabilidad de la empresa. Esto lo hace muy informativo para los inversores.
  • Los multiplicadores corporativos pueden variar según la industria. Es necesario comparar el multiplicador entre empresas para evaluar el valor relativo de la empresa de forma más objetiva.
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